2022年奢侈品行业投资分析

2022-12-19 05:51:31 来源：中国报告大厅

(资料图片仅供参考)

奢侈品消费群体提升，同时，90后的明星导向和多元价值认同导向，促使奢侈品品牌内涵多元发展。未来，奢侈品品牌可能以更多元的品牌联名及明星合作，回应不同消费者的偏好。以下对2022年奢侈品行业投资分析。

2022-2027年中国奢侈品行业专项调研及投资前景调查研究分析报告数据显示，截至2022年7月26日，我国奢侈品行业共发生投资事件322起，已披露投资金额最高的为Whatnot公司在D轮中收到的2.6亿美元投资。

在中国、欧洲和美国这三大关键奢侈品市场中，中国逐渐成为推动全球奢侈品市场的中坚力量，尤其在2020年增长迅猛，由于中国疫情管控得当，奢侈品市场迅速恢复，奢侈品牌们开始将目光转向具有消费潜力和韧性的中国市场。现从三大问题来了解2022年奢侈品行业投资分析。

奢侈品赛道是否值得投资?

从投资回报看，科技、消费、医疗是股市长期回报率最高的板块，高端消费品板块年化收益率略低于可选消费但高于医药行业。奢侈品是全球纺服板块最易产生大市值公司的行业，全球市值前20名的纺服公司中8家是奢侈品公司，顶级奢侈品标的也有穿越牛熊的投资表现。从行业属性看，社会分层赋予了奢侈品可延续的生命周期，崛起的经济体为行业发展注入动力。奢侈品资产由历史、人文、稀缺性、美学、高价构成，这决定了奢侈品坚持品牌风格必须承受时尚周期波动和经营低谷，其背后往往有背景雄厚集团的支持。奢侈品具有高品牌壁垒、高运营壁垒、发展空间广阔的特征，称得上坡长雪厚的好赛道。

如何筛选奢侈品投资标的?

从投资表现看，以1990-2020年为研究周期，顶奢的长期回报表现优于轻奢、软奢表现优于硬奢，软奢中皮具表现优于服饰。在风险偏好较高的投资风格下，轻奢的短期股价弹性表现强于硬奢、服饰表现强于皮具、时尚表现强于经典。

从经营属性看，彰显型消费需求大于悦己式消费需求，风格鲜明、logo外显的皮具、成衣及可负担起的香化产品市场空间最大。高价位皮具因对应购买人群、消费频次高于珠宝，利润率最高，堪比现金奶牛，因此顶级软奢长期经营表现最为稳定。服饰对应的周期波动大、行业竞争也最为激烈，因此抓住时尚风潮的软奢、轻奢品牌经营弹性也较大。

怎样把握奢侈品投资时点?

一国的经济社会发展周期决定奢侈品行业的发展阶段，经济体量决定奢侈品行业的市场空间。奢侈品市场起步初期，能体现社会地位的彰显性消费占主导地位，顶级奢侈品受益。随中产阶级扩容奢侈品走下神坛，炫耀性消费需求增加，4大顶奢仍享受时代红利，香化、高端成衣的市场机会增加。顶级奢侈品皮具、珠宝公司如Hermès 及 LVMH股价因宏观、行业beta等因素随大市恐慌性杀跌时反而是布局时机，其他奢侈品公司如Kering、Prada 需要结合所处赛道的生命周期及公司自身的经营周期寻找alpha 机会。

欧美、日本个人奢侈品市场现已进入成熟阶段，本土消费者贡献的消费增量有限。亚洲新兴经济体尤其是中国正在经历奢侈品市场的增长阶段，随人均收入提升及中产阶级占比扩大，高端香化、高奢皮具产品进入快速放量期。当前时点我们建议关注顶级奢侈品公司Hermès、LVMH、Kering，以及全球香化龙头EsteeLauder、欧莱雅、SHISEIDO。

奢侈品投资日益高涨，2022年疫情背景下奢侈品价格翻倍。近年来，中国本土奢侈品的代表国酒茅台也屡屡出现在各大拍卖会上，而且价格一路飙升。未来由于投资奢侈品需要投资者具有非常多的专业知识，因此风险较大。

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